“重返榮耀”，8月24日，康師傅亮出2020年上半年成績(jī)單，并以這四個(gè)字開啟對(duì)業(yè)績(jī)的回顧。期內(nèi)，康師傅實(shí)現(xiàn)收入329.34億元人民幣（如無標(biāo)明，單位下同），同比增長(zhǎng)8%；公司股東應(yīng)占利潤(rùn)23.8億元，同比增長(zhǎng)58.37%，凈利潤(rùn)創(chuàng)下同期歷史新高。

業(yè)績(jī)加速跑的同時(shí)，康師傅財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)“量”與“質(zhì)”并進(jìn)。截至6月30日， 公司凈負(fù)債與資本比率下降至-45.62%；手握現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物為233.07億元，較2019年末增長(zhǎng)約58.77億元。

在因疫情而充滿挑戰(zhàn)的上半年，康師傅憑借扎實(shí)內(nèi)功帶來的“韌勁”、快速調(diào)整的“敏捷性”，交出了這份“硬核”答卷，充分彰顯行業(yè)龍頭乘風(fēng)破浪的能力。展望未來，康師傅預(yù)計(jì)，公司方便面、飲品業(yè)務(wù)將隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有好的成長(zhǎng)，尤其是飲品下半年進(jìn)入傳統(tǒng)的銷售旺季，有望延續(xù)反彈趨勢(shì)。

方便面增速跑出近三年新高

受疫情影響，以方便面、自熱火鍋為主的方便食品成為上半年各大電商平臺(tái)熱銷榜上的常客?！俺载洝钡膽?zhàn)斗力有多強(qiáng)，康師傅方便面就有多暢銷。

半年報(bào)顯示，康師傅方便面銷售收入為149.1億元，同比增長(zhǎng)29.16%，增速創(chuàng)近三年同期新高。受益于產(chǎn)品升級(jí)、生產(chǎn)優(yōu)化等原因，同期康師傅方便面業(yè)務(wù)的毛利率較2019年提升2.19個(gè)百分點(diǎn)至30.35%。

國(guó)際市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Kantar發(fā)現(xiàn)，基于對(duì)頭部品牌長(zhǎng)期積累的信任，疫情期間消費(fèi)者在不確定的情況下更傾向于購買品牌產(chǎn)品?？祹煾捣奖忝嫔习肽甑氖姓悸时憩F(xiàn)佐證了這一觀點(diǎn)。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，上半年康師傅方便面銷量市占率為42.9%，銷售額市占率為45.8%，繼續(xù)穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅。

毫無疑問，康師傅一直以來對(duì)食品安全的堅(jiān)持和持續(xù)的品牌投資，是其方便面獲得越來越多消費(fèi)者青睞的關(guān)鍵。據(jù)了解，康師傅旗下有3000多人的食品安全管理團(tuán)隊(duì)，每年對(duì)方便面事業(yè)旗下相關(guān)原料及最終產(chǎn)品檢測(cè)超過350萬次。

疫情期間，在市場(chǎng)供應(yīng)得到基本滿足后，康師傅及時(shí)針對(duì)不同消費(fèi)場(chǎng)景，補(bǔ)充多口味、多規(guī)格產(chǎn)品，如上市全新煮面產(chǎn)品“手搟面”、家庭裝“速達(dá)面館煮面”，滿足居家消費(fèi)場(chǎng)景；在電商、便利店等渠道，針對(duì)復(fù)工用餐場(chǎng)景主推“速達(dá)面館”碗面等。

同時(shí)，通過聚焦核心品類、重點(diǎn)發(fā)展新零售渠道等舉措，康師傅扭轉(zhuǎn)了疫情給飲品業(yè)務(wù)帶來的不利局面，尤其是二季度反彈趨勢(shì)明顯。期內(nèi)公司飲品業(yè)務(wù)收益為176.17億元，較2019年同期下滑4.09%，下滑速度明顯小于行業(yè)整體水平。

尼爾森數(shù)據(jù)顯示，上半年飲料行業(yè)整體銷量同比衰退7.5%，銷售額同比衰退9%。期內(nèi)康師傅即飲茶銷量市占率為42.9%，繼續(xù)穩(wěn)居市場(chǎng)首位；果汁、即飲咖啡銷量市占率均居市場(chǎng)第二位?？祹煾翟诩达嬁Х群桶b水方面增長(zhǎng)速度，均明顯高出市場(chǎng)平均水平。

據(jù)悉，康師傅先后上市了高端“無糖茶系列”，以及主打135度超高溫殺菌熟水概念的“喝開水”產(chǎn)品，順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)及健康需求。

中金公司在研報(bào)中表示，受益于渠道庫存健康等原因，康師傅飲品業(yè)務(wù)下半年有望輕裝上陣，恢復(fù)至高單位數(shù)增長(zhǎng)，加上公司于4月底推出多款飲料新品，看好公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)下的長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)前景。

豐厚現(xiàn)金流為未來“儲(chǔ)能”

業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，康師傅保持著較強(qiáng)的盈利能力及安全的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。半年報(bào)顯示，康師傅毛利率較2019年同期提升1.5個(gè)百分點(diǎn)至33.43%，ROA（總資產(chǎn)回報(bào)率）提升2.49個(gè)百分點(diǎn)至11.74%；ROE（股東回報(bào)率）提升9.35個(gè)百分點(diǎn)至25.02%。

截至6月30日，康師傅的凈負(fù)債與資本比率從2019年末的-25.82%下降至-45.62%；現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物為233.07億元，較2019年末增長(zhǎng)約58.77億元。

在充滿不確定性的市場(chǎng)環(huán)境中，豐厚的現(xiàn)金流無疑是康師傅的“財(cái)務(wù)安全墊”，為其后續(xù)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)、持續(xù)夯實(shí)自身實(shí)力提供重要支撐?？祹煾狄啾硎?，未來將持續(xù)透過自有資金逐步降低有息借貸規(guī)模，以此達(dá)致更加靈活、健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)目標(biāo)。

值得關(guān)注的是，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)普均在近期將康師傅的評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”上調(diào)至“正面”。同期，康師傅還入選“恒生滬深港中國(guó)500指數(shù)”和“恒生防御行業(yè)指數(shù)”。

穆迪認(rèn)為，雖然經(jīng)營(yíng)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)性，但康師傅現(xiàn)時(shí)杠桿低、流動(dòng)性強(qiáng)勁以及現(xiàn)金狀況穩(wěn)健，預(yù)期公司未來2至3年將保持強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)狀況。標(biāo)普則預(yù)計(jì)，考慮到強(qiáng)勁的現(xiàn)金狀況，公司未來可能會(huì)在飲料領(lǐng)域進(jìn)行收購，以鞏固其在該領(lǐng)域的地位。

因疫情推動(dòng)的“宅消費(fèi)”在下半年能否延續(xù)，成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)話題。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著線下渠道客流陸續(xù)恢復(fù)，全年快消食品等“宅需品”將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的節(jié)奏。更重要的是，疫情加速了行業(yè)洗牌的過程，具備規(guī)模、渠道、資金優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)將能更好地抓住銷售機(jī)會(huì)，搶占市場(chǎng)。

中泰國(guó)際策略分析師顏招駿對(duì)記者表示，康師傅上半年業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。從盈利指標(biāo)來看，期內(nèi)公司核心業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提升，體現(xiàn)公司強(qiáng)勁的執(zhí)行力及銷售能力；從凈負(fù)債與資本比率等指標(biāo)來看，公司財(cái)務(wù)健康程度進(jìn)一步提高，充裕的現(xiàn)金流為公司未來拓展業(yè)務(wù)帶來想象空間。

修煉內(nèi)功增強(qiáng)發(fā)展“韌勁”

既要快速調(diào)整、確保市場(chǎng)供應(yīng)，又要保證自身的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，這樣成績(jī)的取得并非一蹴而就。“規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)及現(xiàn)金儲(chǔ)備，助力公司抵御市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！笨祹煾翟诎肽陥?bào)中如是說。

據(jù)悉，康師傅持續(xù)圍繞供應(yīng)鏈配置合理化、經(jīng)銷商渠道布局的合理化、組織結(jié)構(gòu)合理化進(jìn)行一系列了改革和數(shù)字化建設(shè)。此前公司在絕大多數(shù)核心城市完成了直營(yíng)二階批發(fā)商覆蓋，服務(wù)網(wǎng)格更加細(xì)化，確保疫情期間供貨能快速下沉至各個(gè)社區(qū)、縣城。

數(shù)字化建設(shè)則是康師傅各個(gè)環(huán)節(jié)高效運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，疫情期間公司利用大數(shù)據(jù)解決了產(chǎn)銷協(xié)調(diào)、物流運(yùn)輸、原物料供應(yīng)等問題；通過數(shù)字化渠道在線工具“師傅通”，幫助經(jīng)銷商伙伴在對(duì)的時(shí)間及地點(diǎn)，將對(duì)的產(chǎn)品呈現(xiàn)給對(duì)的消費(fèi)者。

長(zhǎng)期堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展的健康經(jīng)營(yíng)管理模式亦讓康師傅收獲來自國(guó)際舞臺(tái)的認(rèn)可。日前，康師傅入選了聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署中國(guó)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告優(yōu)秀案例。

面向未來，康師傅表示，公司將積極應(yīng)對(duì)消費(fèi)趨勢(shì)的變化，短期內(nèi)聚焦鞏固大眾消費(fèi)市場(chǎng)，中長(zhǎng)期加速推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。公司將繼續(xù)堅(jiān)持渠道、供應(yīng)鏈的合理化策略，堅(jiān)定推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極探索海外市場(chǎng)機(jī)遇。（黎靈希）