進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)第七年，全球原創(chuàng)和最大的燕麥飲料公司OATLY或要“斷臂”。7月23日晚間，OATLY發(fā)布2025年度第二季度財(cái)報(bào)稱，公司已啟動(dòng)對(duì)大中華區(qū)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略審查。財(cái)報(bào)顯示，2020年以來(lái)，OATLY營(yíng)收增速呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，連續(xù)五年凈利潤(rùn)虧損。OATLY所依賴的餐飲服務(wù)渠道銷售額下降，是業(yè)績(jī)下滑的主因。剝離大中華區(qū)，對(duì)OATLY會(huì)是步好棋嗎？

大中華區(qū)或被剝離

財(cái)報(bào)顯示，OATLY 2025年二季度收入增長(zhǎng)3%至約2.08億美元；毛利率同比增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)至32.5%；歸屬于母公司股東的凈虧損約為5590萬(wàn)美元，比上年同期凈虧損3040萬(wàn)美元增加了2550萬(wàn)美元。

聚焦到大中華區(qū)，OATLY二季度大中華區(qū)收入減少6.4%至2700萬(wàn)美元，而上年同期為2880萬(wàn)美元。大中華區(qū)分部的下滑主要是由于餐飲服務(wù)渠道的銷售額下降，因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)超過(guò)了新客戶的初始銷售額，但零售渠道的增長(zhǎng)部分抵消了這一下降。

OATLY在財(cái)報(bào)中特別提到“大中華區(qū)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略回顧”，表示“公司已啟動(dòng)對(duì)大中華區(qū)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略審查。該審查將考慮一系列選擇，包括可能剝離大中華區(qū)，以加速增長(zhǎng)和實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)價(jià)值最大化”。

OATLY進(jìn)一步說(shuō)明，“在此次評(píng)估期間，公司繼續(xù)在大中華區(qū)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，包括運(yùn)營(yíng)其生產(chǎn)設(shè)施，并繼續(xù)致力于客戶、消費(fèi)者和員工，以加速增長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)價(jià)值最大化。完成戰(zhàn)略審查沒(méi)有明確的時(shí)間表。除非董事會(huì)批準(zhǔn)了具體行動(dòng)方案或確定適當(dāng)或需要進(jìn)行額外披露，否則公司不打算提供進(jìn)一步的更新。但無(wú)法保證該過(guò)程將導(dǎo)致任何交易或戰(zhàn)略變化”。

對(duì)于剝離大中華區(qū)的審查標(biāo)準(zhǔn)，OATLY向北京商報(bào)記者回復(fù)稱，“OATLY持續(xù)評(píng)估公司業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)，以確保最大化釋放潛力并為長(zhǎng)期的成功奠定基礎(chǔ)?；诖?，OATLY總部啟動(dòng)對(duì)大中華區(qū)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略評(píng)估，旨在加速大中華區(qū)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，使其充分發(fā)揮價(jià)值”。

“OATLY剝離大中華區(qū)，有三種可能性。一是放棄大中華區(qū)市場(chǎng)，這個(gè)可能性非常小，因?yàn)榇笾腥A區(qū)所在的亞洲區(qū)是OATLY的第三大市場(chǎng)；二是與本土品牌合作，成立新的公司，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，可能性也不大；三是獨(dú)立出來(lái)，根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整?！币晃皇煜ATLY的業(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)記者表示，OATLY的本土化程度已經(jīng)很高了，具備單獨(dú)運(yùn)營(yíng)的條件，如果大中華區(qū)獨(dú)立出來(lái)，對(duì)OATLY或許是一件好事。

從B端到C端還有多遠(yuǎn)

進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)七年來(lái)，OATLY一直嘗試從B端走到C端。但現(xiàn)階段，無(wú)論是OATLY品牌，抑或燕麥奶和新植物基品類，仍需要更多的市場(chǎng)培育時(shí)間。

可以看到，燕麥奶在中國(guó)仍屬于走高端路線的小眾品類。盡管OATLY嘗試與零售渠道合作，擴(kuò)張茶飲、烘焙、中餐等餐飲渠道端的咖啡品，但比起動(dòng)物奶制品，價(jià)格還是偏高。

另外，燕麥奶的門檻并不高，本土品牌的崛起，與OATLY形成直接競(jìng)爭(zhēng)。在天貓旗艦店，植物蛋白飲料回購(gòu)榜的前三名品牌分別是菲諾、豆本豆和瑞幸，OATLY則位列第四名。

高級(jí)乳業(yè)分析師宋亮認(rèn)為，“OATLY主打的植物蛋白屬于小而精的市場(chǎng)，產(chǎn)品過(guò)剩導(dǎo)致動(dòng)銷變得艱難。植物蛋白飲料和其他飲料相比沒(méi)有突出優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)制飲品的快速崛起，對(duì)于標(biāo)配產(chǎn)品產(chǎn)生了很大沖擊”。

在中國(guó)市場(chǎng)，植物蛋白飲料的替代品很多，消費(fèi)者的口味也并非一成不變。近年來(lái)，中國(guó)植物基賽道經(jīng)歷了從資本熱捧到市場(chǎng)遇冷的明顯轉(zhuǎn)折，呈現(xiàn)出“高開(kāi)低走”的發(fā)展態(tài)勢(shì)。如2024年國(guó)際頭部品牌Beyond Meat宣布暫停中國(guó)業(yè)務(wù)并裁員95%。

OATLY通過(guò)場(chǎng)景創(chuàng)新和環(huán)保理念保持競(jìng)爭(zhēng)力，但其餐飲渠道下滑也反映出市場(chǎng)培育的長(zhǎng)期性。在2025年二季度財(cái)報(bào)中，OATLY大中華區(qū)約62%的收入來(lái)自餐飲服務(wù)渠道，而去年同期為70%。截至2025年6月30日和2024年6月30日的3個(gè)月，成品銷售量分別為2370萬(wàn)升和2400萬(wàn)升。

科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原認(rèn)為，植物蛋白飲料市場(chǎng)增速放緩的原因主要有三點(diǎn)：一是消費(fèi)者對(duì)植物基產(chǎn)品的熱情有所減退，初期的新鮮感過(guò)后需求回歸理性；二是產(chǎn)品價(jià)格普遍偏高，在經(jīng)濟(jì)下行期消費(fèi)者更傾向性價(jià)比選擇；三是本土品牌崛起加劇競(jìng)爭(zhēng)，分流了市場(chǎng)份額。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“整個(gè)OATLY大中華區(qū)處于開(kāi)拓期、建設(shè)期，以及行業(yè)步入內(nèi)卷化的節(jié)點(diǎn)。整體去看，OATLY的創(chuàng)新升級(jí)迭代能力并不是太出色，另外其硬件、管理、渠道、人員成本比較重。在這樣的節(jié)點(diǎn)之下，其2025年的利潤(rùn)不容樂(lè)觀。但OATLY也要在審查2025年完整年度的表現(xiàn)后，再做最后的決策”。（ 孔文燮）