站在超市預(yù)調(diào)酒貨架面前，面對包裝各異的“小甜水”，“90后”消費(fèi)者李怡的選擇空間更大了。RIO預(yù)調(diào)雞尾酒從一家獨(dú)大，到如今各種品牌層出不窮，預(yù)調(diào)酒賽道競爭加劇，不斷分散著消費(fèi)者的注意力。

8月13日，記者走訪終端市場發(fā)現(xiàn)，此前曾被RIO預(yù)調(diào)雞尾酒一家獨(dú)占的低度酒貨架已逐漸被包括和樂怡、優(yōu)梅說Yutmiso青梅酒等產(chǎn)品瓜分。不僅如此，從產(chǎn)品終端銷售情況來看，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒也面臨著較大挑戰(zhàn)。

四年提升502.71%

走訪過程中，記者發(fā)現(xiàn)，目前終端市場中，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒主要以不同酒精度的微醺系列、經(jīng)典系列，以及強(qiáng)爽系列等產(chǎn)品為主，價格帶覆蓋5—30元/瓶。其中微醺系列以及強(qiáng)爽系列產(chǎn)品占比較大。與幾年前RIO預(yù)調(diào)雞尾酒在終端市場一家獨(dú)大不同的是，在走訪過程中，記者發(fā)現(xiàn)和樂怡、梅見以及優(yōu)梅說等低度酒品牌也成為消費(fèi)者熱衷選購的品牌。

在北京光彩超市中，記者發(fā)現(xiàn)，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒旗下微醺產(chǎn)品多款口味生產(chǎn)日期為停留在2023年4月9日。此外，在地壇附近煙酒店內(nèi)，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒微醺系列產(chǎn)品生產(chǎn)日期多集中于2024年1月。據(jù)《國際金融報》報道，在上海多家商超實(shí)地走訪發(fā)現(xiàn)，部分RIO預(yù)調(diào)雞尾酒玻璃瓶包裝（經(jīng)典系列）產(chǎn)品生產(chǎn)日期為2022年9月12日，以18個月保質(zhì)期計算，已過期。

公開數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年至2024年上半年，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒母公司百潤股份存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷提升，分別為52.02天、123.16天、194.09天以及313.53天，漲幅達(dá)到502.71%。

針對旗下產(chǎn)品在終端市場表現(xiàn)，記者采訪RIO預(yù)調(diào)雞尾酒母公司百潤股份董秘辦，截至發(fā)稿前，未獲得回復(fù)。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)提升也進(jìn)一步反饋到財務(wù)報表中。今年1—6月，百潤股份旗下預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品銷售量為1721.51萬箱，同比減少8.69%；生產(chǎn)量1693.96萬箱，同比減少8.83%。銷量下降也導(dǎo)致整體預(yù)調(diào)雞尾酒板塊業(yè)績下降。財報顯示，百潤股份旗下預(yù)調(diào)雞尾酒上半年?duì)I收下滑1.42%。其中，在二季度預(yù)調(diào)雞尾酒消費(fèi)旺季，收入下滑了7.3%。對于預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品銷量下降，國信證券在其研報中指出，主要系消費(fèi)需求依然疲弱、核心單品強(qiáng)爽面臨高基數(shù)壓力。

占主營業(yè)務(wù)收入87.9%的預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)銷量下降時，百潤股份業(yè)績也受到波及。1—6月，百潤股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.28億元，同比下降1.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.02億元，同比下降8.36%。

低度酒從業(yè)者指出，目前低度酒消費(fèi)場景雖然在不斷挖掘，但是白酒、啤酒以及洋酒對于自飲、商務(wù)以及宴會場景具有較高話語權(quán)，因此預(yù)調(diào)雞尾酒想切入新場景具有很大挑戰(zhàn)性。另外，當(dāng)下低度酒市場競爭激烈，且同質(zhì)化情況嚴(yán)重，均造成RIO預(yù)調(diào)雞尾酒銷量下降。

營銷費(fèi)用走高

隱藏在百潤股份業(yè)績與終端市場表現(xiàn)下降背后的，不僅有營銷費(fèi)用逐年高企的內(nèi)在因素，同時也有低度酒市場競爭愈發(fā)激烈的外部因素。

據(jù)財報數(shù)據(jù)，1—6月，百潤股份銷售費(fèi)用達(dá)7.08億元，銷售費(fèi)用率為24.39%，較去年同期20.07%增長4.32個百分點(diǎn)。對于年度營銷費(fèi)用規(guī)劃，百潤股份在調(diào)研函中指出，全年來看，公司將持續(xù)投入營銷費(fèi)用，銷售費(fèi)用率會維持在合理比例。

RIO預(yù)調(diào)雞尾酒從研發(fā)上市到市場占有率80%的過程，也是百潤股份不斷加大營銷費(fèi)用投入的縮影。北京商報記者整理財報發(fā)現(xiàn)，百潤股份2020—2023年期間銷售費(fèi)用從4.28億元提升至7.08億元，四年間累計23.29億元，占2020—2023年四年總營收103.78億元的22.44%。

營銷費(fèi)用中，廣告費(fèi)用占比均維持在50%左右。記者梳理財報發(fā)現(xiàn)，2020—2023年百潤股份廣告費(fèi)用占銷售費(fèi)用的50.45%、47.94%、51.47%、50.84%，分別達(dá)2.16億元、2.72億元、3.22億元、3.6億元。

酒類營銷專家肖竹青指出，預(yù)調(diào)酒是微利行業(yè)，渠道伙伴賺不到錢，所以渠道推銷積極性不高，這是預(yù)調(diào)酒面對的一個殘酷問題。同時，低度酒行業(yè)同質(zhì)化很嚴(yán)重，缺乏個性化，這是消費(fèi)者缺乏持續(xù)興趣的主要原因，所以確保研發(fā)投入，才會擁有更長的市場生命周期。

銷售費(fèi)用高企不斷擠壓利潤空間的同時，伴隨著低度酒賽道諸多品牌魚貫而入，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒的生存空間也正在縮窄。

從2014年預(yù)調(diào)雞尾酒走紅至今十年時間，低度酒市場規(guī)模不斷擴(kuò)容。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年低度酒行業(yè)市場規(guī)模預(yù)計約5343億元，2018—2022年復(fù)合增長率達(dá)29.3%。不僅如此，艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年中國低度酒市場規(guī)模預(yù)計超 6000億元。

市場規(guī)模擴(kuò)容之下，眾多酒企紛紛入局，公開資料顯示，近年來入局低度酒賽道的企業(yè)共約7.6萬家。其中，不僅有像和樂怡這樣的進(jìn)口低度酒品牌迅速搶占國內(nèi)市場，同時也有梅見、醉鵝娘等專注深耕低度酒品牌，還有貴州茅臺、五糧液以及瀘州老窖等白酒企業(yè)“分心”低度酒賽道。這無論是對RIO預(yù)調(diào)雞尾酒，還是新入局的“玩家”而言，都形成了擠壓態(tài)勢。

對此，莫吉托國際酒業(yè)有限公司董事長吳楓指出，從市場規(guī)模來說，低度酒市場規(guī)模還將不斷擴(kuò)大，新品牌想要占領(lǐng)過多市場份額需要挖掘新市場，通過做細(xì)分賽道做增量。未來細(xì)分賽道一定會產(chǎn)出幾個頭部玩家來控制大部分市場。低度酒門檻相對較低，正因如此，而在集中化之下，賽道對規(guī)?；髣t會越高。未來，低度酒賽道也將像啤酒賽道一樣，從眾多區(qū)域啤酒品牌到頭部品牌走集中化之路。

低度酒與威士忌的路口

如今，當(dāng)RIO預(yù)調(diào)雞尾酒無法依靠加大營銷投入推動母公司業(yè)績增長時，百潤股份也站在了繼續(xù)深耕預(yù)調(diào)雞尾酒賽道還是借力威士忌賽道的十字路口。去年8月，百潤股份曾發(fā)布公告稱，擬募集資金總額不超過20.25億元，用于產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目、上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目、巴克斯酒業(yè)（成都）研發(fā)檢測中心項(xiàng)目等預(yù)調(diào)雞尾酒項(xiàng)目。但直至今年5月，百潤股份叫停了此次定增。

盡管暫停了定增，但百潤股份似乎并未死心。百潤股份表示，定增項(xiàng)目終止后，相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施安排會進(jìn)行節(jié)奏調(diào)整，后續(xù)會通過自有資金、小額融資及銀行借款完成項(xiàng)目。

潮飲薈（上海）品牌管理有限公司創(chuàng)始人殷凱指出，低度酒市場新創(chuàng)品牌差異化不明顯，不僅是口味趨同，品牌認(rèn)知也未能積累成型。經(jīng)過市場沉淀，優(yōu)秀品牌或?qū)ㄟ^融資自建工廠脫穎而出，這是能真正做到品牌差異化的基礎(chǔ)保障。

隨著市場競爭逐漸激烈，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)盈利空間被擠壓下，百潤股份也在謀求“第二條腿”走路。其中，近年來逐漸站上風(fēng)口的威士忌賽道則成為百潤股份另一發(fā)力點(diǎn)。

記者整理發(fā)現(xiàn)，目前從2017年旗下巴克斯酒業(yè)啟動烈酒項(xiàng)目基地建設(shè)至今，百潤股份建設(shè)崍州蒸餾廠、烈酒（威士忌）陳釀熟成項(xiàng)目、麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目等，已投入接近20億元。

據(jù)了解，今年四季度百潤股份旗下崍州蒸餾廠成品酒將正式發(fā)售，烈酒板塊收入增長預(yù)計在2025年體現(xiàn)。然而瞄準(zhǔn)威士忌賽道的不僅僅是百潤股份?？v觀目前終端市場來看，除包括保樂力加、帝亞吉?dú)W等進(jìn)口威士忌品牌產(chǎn)品外，中國國產(chǎn)威士忌也逐漸進(jìn)入消費(fèi)者的烈酒清單。近年來，包括瀘州老窖、洋河股份、青島啤酒以及燕京啤酒等企業(yè)，均針對威士忌賽道所有布局。

從目前國內(nèi)威士忌市場份額占比來看，據(jù)Euromonitor 數(shù)據(jù)，中國威士忌市場份額前五名公司分別為保樂力加、帝亞吉?dú)W、三得利、愛丁頓、百富門，市場份額分別為26.45%、17.52%、9.46%、6.49%、7.09%。經(jīng)粗略計算，上述五家公司共占總份額67.01%，剩余32.99%份額則由其他品牌瓜分。不僅如此，中國銀河在其研報中指出，2021年是國產(chǎn)威士忌元年。目前已投產(chǎn)項(xiàng)目26個，大部分威士忌酒還在橡木桶中存儲，預(yù)計2025—2026年成品酒陸續(xù)上市。

在此背景下，想要進(jìn)一步在威士忌賽道站穩(wěn)腳跟，對于百潤股份而言并非易事。對此，殷凱認(rèn)為，百潤股份目前的優(yōu)勢是威士忌業(yè)務(wù)與其原有業(yè)務(wù)有協(xié)同，而非另辟賽道。但總體上看，大家都處于起步階段。與中國白酒相似，威士忌也需要時間積淀，非短期效應(yīng)。（劉一博 馮若男）