近日，維他奶國際（VITASOY INT'L）披露的2025/2026財年上半年業(yè)績公告顯示，在中期財務(wù)期間錄得收入為32.27億港元，較去年同期減少6%。收入減少主要受市場疲弱影響，在植物奶競爭加劇、現(xiàn)制茶飲分食下，維他奶國際重回增長仍面臨挑戰(zhàn)。

降價策略

報告期內(nèi)，維他奶國際來自中國內(nèi)地的收益和凈利潤雙雙下滑，收益下降9.19%至17.78億港元，凈利潤下降12.45%至1.92億港元。中國內(nèi)地市場的收益在維他奶國際整體收益中的占比約55%，凈利潤占比63.07%。

同時，由于實施成本優(yōu)化措施抵消了銷售額的下降，中國內(nèi)地業(yè)務(wù)于中期財務(wù)期間將經(jīng)營利潤率維持在11%。

財報顯示，在中國內(nèi)地業(yè)務(wù)方面，維他奶集團收入下降主要由于傳統(tǒng)零售渠道收入收縮。在植物奶及茶類產(chǎn)品增速放緩的情況下，維他奶國際推出維他鴨屎香檸檬茶等創(chuàng)新產(chǎn)品，以提升在即飲茶類別中的市場份額。

此前2025財年下半年，維他檸檬茶還嘗試在內(nèi)地降價約10%—15%，以應(yīng)對行業(yè)“價格戰(zhàn)”。此次降價已具備競爭力，并取得市場份額的增長。

在業(yè)績說明會上，維他奶行政總裁陸博濤（Roberto Guidetti）指出，內(nèi)地飲品市場仍然有增長空間，集團將持續(xù)在地域和渠道兩方面持續(xù)擴張，例如在華南、華東和華中以外的市場進一步加強滲透。

壓力尚存

財報顯示，維他奶國際在中國香港業(yè)務(wù)（香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)及出口）也面臨較大增長壓力。

具體來看，中國香港業(yè)務(wù)收入下降4%，主要由于維他奶國際旗下維他天地業(yè)務(wù)、澳門特別行政區(qū)及出口美國業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟。因臺風(fēng)季節(jié)期間，頻繁的惡劣天氣狀況導(dǎo)致中期財務(wù)期間的上課天數(shù)減少，對維他天地業(yè)務(wù)造成負面影響。澳門特別行政區(qū)零售市場疲軟使得銷量下降，集團現(xiàn)正采取新的商業(yè)策略以應(yīng)對挑戰(zhàn)。

盡管如此，維他奶國際也表現(xiàn)出韌性，在香港特別行政區(qū)飲品業(yè)務(wù)繼續(xù)鞏固其在非酒精飲品市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。維他奶低糖白桃豆奶及維他鴨屎香檸檬茶等新產(chǎn)品上市，加上維他0糖檸檬茶及氣泡系列持續(xù)暢銷，以及維他無糖茶的穩(wěn)固市場地位，均穩(wěn)固了公司在該等品類中的領(lǐng)先地位。

維他奶執(zhí)行主席羅友禮在業(yè)績發(fā)布會上表示，“外部宏觀及競爭環(huán)境瞬息萬變，中國香港業(yè)務(wù)將于財政年度下半年加快增長，而澳洲及新西蘭以及新加坡的業(yè)務(wù)將致力加快增長并進一步減少經(jīng)營虧損。盡管面對短期挑戰(zhàn)，公司對持續(xù)擴大規(guī)模的長期潛力充滿信心”。

近年來，維他奶從“國民飲料”一步步走向“失寵”。2022年，海關(guān)總署發(fā)布的2022年4月全國未準(zhǔn)入境食品化妝品信息顯示，共339批次進口食品被拒入境，其中就包括13批次維他奶旗下飲料。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年，維他奶旗下多個產(chǎn)品多次因超范圍使用維生素B1、維生素B2和泛酸，超保質(zhì)期，標(biāo)簽不合格等原因未被批準(zhǔn)入境；2020年，維他奶旗下共11批次商品，再次因超范圍使用營養(yǎng)強化劑泛酸鈣及標(biāo)簽不合格等被拒絕入境；2021年，維他奶累計有27批次飲品被海關(guān)拒絕入境，原因仍然是超范圍使用營養(yǎng)強化劑泛酸鈣、D-泛酸鈣不合格等。

維他奶的競爭壓力同樣不可小覷。一方面，蒙牛、伊利、達利食品等企業(yè)紛紛推出豆奶產(chǎn)品，加劇市場競爭。另一方面，無糖茶的爆發(fā)及現(xiàn)制茶飲品牌的崛起，對維他檸檬茶形成替代效應(yīng)，分食了部分市場。再加上社交電商、會員店、零食量販等新興渠道興起，維他奶國際依賴的傳統(tǒng)零售網(wǎng)絡(luò)面臨挑戰(zhàn)。為迎合當(dāng)下健康化的消費趨勢，維他奶國際計劃在2030/2031財年將低糖或無添加糖產(chǎn)品占比提升至80%。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“維他奶這兩年整體在做降本增效，如一些有效網(wǎng)點的加持以及必要的促銷。在營收下滑的節(jié)點，雖然維他奶已經(jīng)失去了全國化的紅利，但也保證了利潤。未來精耕長江以南，包括廣東、中國香港、中國澳門，甚至開辟東南亞市場，還是很有機會的”。

對于如何平衡傳統(tǒng)渠道與全渠道增長的關(guān)系、提升低糖或無添加糖產(chǎn)品占比的具體實施路徑等問題，記者通過郵件向維他奶國際發(fā)出采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。（孔文燮）